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金融:注册制改革推进 荐9股

2019-10-09 15:52:35来源:励志吧0次阅读

金融:注册制改革推进 荐9股 2015-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件2015年12月9日,国务院常务会议审议通过拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》。

评论注册制改革推进,资本市场体系改革加速开展。注册制是相对核准制而言,二者区别在于监管机构是否对公司价值做出判断。国务院提请全国人大常委会审议授权实施,使得注册制改革迅速推进,从新三板分层改革、科创板年内开板(科创板在已颁布的《管理办法(试行)》中已首先引入注册制),到注册制实施推进,到明年上半年战略新兴板的预期推出,我国资本市场体系改革不断加速开展。资本市场改革加速开展,提高直接融资比重,让资本更好的服务实业,对于促进经济转型升级,具有重要意义。

注册制改革坚持市场导向、放管结合、循序渐进,有利于市场长期健康发展。注册制从提请审议到颁布实施,需经全国人大常委会授权、国务院根据授权调整证券法中相关规定、证监会制定《股票公开发行注册管理办法》并公开征求意见等流程,预计颁布实施时间最快在明年 月左右。注册制改革坚持市场导向,服务市场发展,实施时循序渐进、放管结合,有利于市场长期健康发展。

退出渠道是促进创投行业发展的重要因素,IPO是创投业最重要退出渠道之一,实施注册制将直接推动创投行业发展。退出渠道直接关系到创投行业投资收益的实现,其畅通与否决定了PE投资的活跃程度。IPO目前是创投行业实现投资退出的最重要渠道之一,2015年前三季度,PE行业通过IPO退出项目为217个,占比26%,仅次于股权转让方式448个、5 %。目前,我国PE行业发展迅速,2014年,PE基金实现募资总额6 1. 亿美金,同比增速达8 .0%,注册制实施直接利好PE行业发展,未来将迎来新一轮增长。

注册制推出,提高直接融资比例,将促进券商行业发展。短期看,注册制实施将提升券商投行业务收入,同时对于经纪、两融、自营等业务也有间接提升作用;长期看,注册制由于供给增加,投行业务竞争会加剧,业务利润率将下降,投行业务或将成为券商业务的获客渠道,券商在此基础上将发展更加多元化的盈利业务。注册制实施对于投行实力强的券商将更为受益。

投资建议维持行业“增持”评级,创投推荐中江地产(九鼎投资控股,注入旗下PE业务昆吾九鼎)、鲁信创投;券商推荐投行实力强国信证券、华泰证券;次新股、流通市值小、投资能力强东方证券、东兴证券;具有区域性优势资源东吴证券、西南证券、西部证券。

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